Diritto dei Mercati Finanziari

Il Caso.it, Sez. Giurisprudenza, 34577 - pubb. 09/04/2026

Contratti derivati IRS: alea razionale, rilevanza di mark to market e scenari probabilistici

Cassazione civile, sez. I, 03 Febbraio 2026, n. 2262. Pres. Di Marzio. Est. Rolfi.

Contratti derivati IRS – Alea razionale – Necessità – Meritevolezza

IRS – Mark to market e scenari probabilistici – Rilevanza

Ai fini della validità dei contratti IRS è necessario che l’alea sia razionale, ossia conosciuta e misurabile secondo criteri scientificamente riconosciuti ed oggettivamente condivisi.

La mancanza di un’alea razionale incide sulla meritevolezza del contratto ai sensi dell’art. 1322 c.c., determinandone la nullità.

Il contenuto delle informazioni necessarie per rendere l’alea razionale varia in funzione della complessità del contratto derivato, richiedendosi un maggiore livello di specificazione per le operazioni più complesse.

L’accordo tra intermediario e investitore deve riguardare non solo il mark to market ma anche gli scenari probabilistici e, più in generale, la misura qualitativa e quantitativa dell’alea.

Gli scenari probabilistici consistono nelle informazioni relative ai dati utilizzati per la determinazione del mark to market e idonei a rappresentare la qualità dell’alea, non costituendo una previsione certa dell’andamento futuro dei tassi. (Franco Benassi) (riproduzione riservata)